DeepSeek valmistelee tiettävästi jättirahoitusta ja listautumista – arvoksi kaavaillaan 71 miljardia dollaria

DeepSeek keskustelee raporttien mukaan uudesta noin 1,5 miljardin dollarin rahoituskierroksesta ja valmistelee mahdollista listautumista. Tavoiteltu 71 miljardin dollarin arvostus olisi huomattavasti suurempi kuin vain runsas kuukausi sitten toteutuneella ensimmäisellä ulkopuolisella rahoituskierroksella.

Kiinalainen tekoäly-yhtiö DeepSeek näyttää siirtyvän nopeasti tutkimuslähtöisestä mallien kehittäjästä valtavia pääomia tarvitsevan teknologiayhtiön suuntaan.

TechCrunch kertoo Bloombergin tietoihin perustuen, että DeepSeek neuvottelee noin 1,5 miljardin dollarin uudesta rahoituksesta. Kierroksen yhteydessä yhtiön arvoksi kaavaillaan noin 71 miljardia dollaria.

Samalla DeepSeek valmistelee tiettävästi listautumista. Ensisijaisena ajankohtana on mainittu vuosi 2027, mutta pörssiin meno voisi toteutua jo vuoden 2026 lopussa.

Tiedot eivät ole yhtiön virallisesti julkistamia. DeepSeek ei vastannut TechCrunchin eikä Reutersin kommenttipyyntöihin, eikä rahoituskierroksen toteutumisesta, listautumispaikasta tai tarkasta aikataulusta ole vahvistusta.

Uutinen on silti merkittävä, sillä DeepSeek keräsi ensimmäisen ulkopuolisen rahoituksensa vasta toukokuun lopulla. Tuolloin yhtiö sai noin seitsemän miljardia dollaria ja sen arvoksi määriteltiin rahoituksen jälkeen noin 52 miljardia dollaria.

Uusi kierros seuraisi edellistä vain runsaan kuukauden viiveellä

Rahoituskierrosten nopea tahti kertoo tekoälyalan valtavasta pääomantarpeesta.

DeepSeek oli ennen vuotta 2026 tunnettu yhtiönä, joka oli välttänyt ulkopuolisia sijoittajia. Toimintaa rahoitti pitkälti perustaja Liang Wenfengin määrälliseen sijoittamiseen keskittyvä High-Flyer-rahastoyhtiö.

Strategia muuttui keväällä 2026, kun DeepSeek avasi ensimmäisen suuren rahoituskierroksensa. Reutersin mukaan kierroksella kerättiin yli 50 miljardia juania eli noin 7,4 miljardia dollaria.

Financial Timesin mukaan nyt suunniteltu kierros on vasta alustavassa vaiheessa. DeepSeek olisi aloittanut keskustelut mahdollisten uusien sijoittajien kanssa tällä viikolla.

TechCrunchin mainitsema noin 1,5 miljardin dollarin summa on pieni verrattuna edellisen kierroksen seitsemään miljardiin. Uuden kierroksen tärkeämpi viesti voikin liittyä siihen, kuinka nopeasti DeepSeekin arvostuksen väitetään nousevan.

Arvostus nousisi raporttien perusteella noin 37 prosenttia

Ensimmäinen rahoituskierros arvosti DeepSeekin Financial Timesin mukaan noin 52 miljardiin dollariin sijoituksen jälkeen.

Uudella kierroksella keskustellaan noin 71 miljardin dollarin arvostuksesta ennen uuden pääoman lisäämistä. Näitä lukuja suoraan vertaamalla arvostus olisi noussut noin 37 prosenttia vain muutamassa viikossa.

Jos DeepSeek keräisi 1,5 miljardia dollaria 71 miljardin dollarin ennakkoarvostuksella, yhtiön laskennallinen arvo kierroksen jälkeen olisi noin 72,5 miljardia dollaria.

Yksityisen yrityksen arvostus ei kuitenkaan ole sama asia kuin pörssissä muodostuva markkina-arvo. Se perustuu neuvotteluun, jossa vain pieni osa yhtiöstä vaihtaa omistajaa.

Lopullinen arvo voi muuttua ennen kaupan toteutumista. Rahoituskierros voi myös jäädä syntymättä tai toteutua eri summalla ja ehdoilla kuin ensimmäisissä tiedoissa on kerrottu.

DeepSeek tarvitsee lisää rahaa laskentainfrastruktuuriin

Financial Timesin mukaan DeepSeek suunnittelee omaa datakeskusta ja tarvitsee lisää tekoälypiirejä.

Suurten kielimallien kehittäminen vaatii huomattavaa laskentatehoa jo koulutusvaiheessa. Kustannukset eivät kuitenkaan pääty mallin valmistumiseen.

Kun miljoonat käyttäjät ja yrityssovellukset lähettävät mallille pyyntöjä, jokainen vastaus kuluttaa laskentakapasiteettia. Tätä mallin varsinaista käyttöä kutsutaan inferenssiksi.

DeepSeekin kaltaisen palvelun täytyy rakentaa datakeskuksia, hankkia tai vuokrata piirejä, järjestää sähkönsaanti ja jäähdytys sekä ylläpitää maailmanlaajuisesti käytettävää pilvipalvelua.

Yhtiö kehittää samalla tekoälyagentteja, jotka eivät vain vastaa yksittäiseen kysymykseen vaan suorittavat useita työvaiheita peräkkäin. Agentit voivat kuluttaa huomattavasti enemmän laskentaa kuin tavallinen lyhyt keskustelu, koska ne tekevät useita mallikutsuja, käyttävät työkaluja ja tarkistavat omia tuloksiaan.

Halvan mallin tarjoaminen suurelle käyttäjäjoukolle voi siksi vaatia enemmän pääomaa kuin korkeammin hinnoitellun mutta pienemmän palvelun ylläpitäminen.

Ensimmäinen rahoituskierros suojasi perustajan määräysvaltaa

DeepSeekin toukokuussa toteutettu rahoitus poikkesi tavallisesta startup-kierroksesta.

Reutersin The Informationilta välittämien tietojen mukaan useimmat sijoittajat eivät sijoittaneet suoraan DeepSeekin osakkeisiin. Pääomat ohjattiin rajattuun yhtiömuotoiseen rahastoon, jota toimitusjohtaja ja perustaja Liang Wenfeng hallinnoi.

Sijoittajilla ei ollut äänioikeutta, ja heidän varoihinsa liittyi viiden vuoden luovutusrajoitus. Järjestely säilytti yhtiön operatiivisen määräysvallan Liangilla, vaikka DeepSeek vastaanotti miljardien dollarien ulkopuolisen rahoituksen.

Poikkeuksena oli Kiinan valtion tukema National Artificial Intelligence Industry Investment Fund. Se sijoitti raporttien mukaan suoraan DeepSeekiin ja sai sekä äänioikeuden että vapautuksen viiden vuoden rajoituksesta.

Jos DeepSeek todella tähtää pörssiin, nykyistä omistus- ja rahastorakennetta voidaan joutua muuttamaan tai ainakin avaamaan sijoittajille huomattavasti nykyistä tarkemmin.

Liang Wenfeng sijoitti itse miljardeja dollareita

Reutersin mukaan Liang Wenfeng sitoutui ensimmäisellä kierroksella sijoittamaan DeepSeekiin 20 miljardia juania eli noin kolme miljardia dollaria.

Hän säilyi näin suurimpana yksittäisenä rahoittajana myös ulkopuolisen pääoman tullessa mukaan.

Mahdollisiksi tai toteutuneiksi sijoittajiksi on raporteissa nimetty Tencent, akkuvalmistaja CATL, verkkokauppayhtiö JD.com, peliyhtiö NetEase sekä useita sijoitusrahastoja.

Tencentin osuudeksi suunniteltiin Reutersin aiempien tietojen mukaan jopa kymmentä miljardia juania ja CATL:n osuudeksi viittä miljardia juania.

Yksittäisten sijoittajien lopullisia omistusosuuksia ei ole julkaistu kattavasti. Koska suuri osa pääomasta kulkee Liangin hallinnoiman sijoitusyhtiön kautta, sijoitetun summan perusteella ei voi päätellä suoraan äänivaltaa DeepSeekissä.

DeepSeek nousi maailmanmaineeseen R1-mallillaan

Vuonna 2023 perustettu DeepSeek tuli maailmanlaajuisesti tunnetuksi alkuvuodesta 2025 julkaistujen V3- ja R1-mallien ansiosta.

Erityisesti päättelyyn suunniteltu R1 herätti huomiota, koska yhtiö julkaisi mallin painoja avoimesti ja ilmoitti saavuttaneensa vahvoja tuloksia selvästi pienemmillä kustannuksilla kuin monet yhdysvaltalaiset kilpailijat.

DeepSeekin esittämät kustannusluvut koskivat tiettyjä mallin koulutusvaiheita. Ne eivät sisältäneet kaikkea aikaisempaa tutkimusta, laitteistoa, henkilöstöä, datan käsittelyä tai palvelun jatkuvaa ylläpitoa.

R1:n julkaisu osoitti silti, että Kiinassa voitiin kehittää kansainvälisesti kilpailukykyinen päättelymalli Yhdysvaltain asettamista kehittyneiden piirien vientirajoituksista huolimatta.

Yhtiön maine perustuu tehokkuuden lisäksi siihen, että mallien painot ovat olleet kehittäjien ladattavissa ja muokattavissa. Kaikkia koulutusdatoja ja kehitysprosesseja ei silti ole avattu, joten malleista käytetään usein täsmällisempää ilmaisua avoimilla painoilla julkaistu.

Vercelin data osoittaa nopeasti kasvavaa yrityskäyttöä

DeepSeekin käyttö ei ole jäänyt kuluttajille tarkoitettuun keskustelusovellukseen.

Vercelin AI Gateway -palvelun kautta kulki kesäkuussa 2026 kymmeniä biljoonia tekoälytokeneita. DeepSeekin osuus tästä tokenimäärästä oli 22,6 prosenttia.

Yhtiö oli Vercelin palvelussa kolmanneksi suurin mallien tarjoaja Anthropicin ja Googlen jälkeen. Googleen eroa oli alle kaksi prosenttiyksikköä.

Anthropicin osuus tokenmäärästä oli 32 prosenttia. Se sai kuitenkin peräti 61 prosenttia Vercelin laskennallisesta tekoälykulutuksesta, koska sen kalleimpia malleja käytettiin vaativissa tehtävissä.

DeepSeekin asema perustui puolestaan suureen määrään edullisesti käsiteltyä tekstiä. Avoimilla painoilla toimivat mallit käsittelivät yhteensä 29 prosenttia Vercelin tokeneista mutta vastasivat alle neljästä prosentista kustannuksia.

Tämä havainnollistaa DeepSeekin vahvuutta mutta myös liiketoiminnan haastetta: valtava käyttömäärä ei automaattisesti tarkoita yhtä suurta liikevaihtoa, jos jokainen käsitelty token on erittäin halpa.

Vercelin luvut eivät ole koko tekoälymarkkinan markkinaosuuksia

TechCrunch nostaa DeepSeekin lähes 23 prosentin osuuden osoitukseksi yhtiön kasvaneesta suosiosta.

Lukua ei kuitenkaan pidä tulkita niin, että DeepSeek käsittelisi lähes neljänneksen maailman kaikesta yritysten tekoälyliikenteestä.

Vercelin tilasto kattaa vain sen oman AI Gateway -palvelun kautta kulkeneet pyynnöt. Se ei sisällä esimerkiksi suoraan malliyhtiöiden rajapintoihin lähetettyä liikennettä, yritysten omissa datakeskuksissa ajettavia malleja tai muiden pilvialustojen käyttöä.

Vercel on merkittävä sovelluskehitysalusta, joten sen aineisto tarjoaa hyödyllisen näkymän tuotantokäyttöön. Asiakaskunta ja käyttötavat voivat silti poiketa koko markkinasta.

Tilastosta voidaan perustellusti päätellä, että DeepSeekin V4-malliperhe on saanut nopeasti jalansijaa Vercelin yritysasiakkaiden tuotantosovelluksissa. Siitä ei voida päätellä yhtiön globaalia käyttäjämäärää tai liikevaihtoa.

Edullinen hinnoittelu voi kasvattaa myös kustannuksia nopeasti

DeepSeekin strategia on tarjota tehokkaita malleja huomattavasti monia suljettuja huippumalleja halvemmalla.

Tämä houkuttelee sovelluskehittäjiä siirtämään suuria työmääriä yhtiön malleille. Kun hinta laskee riittävästi, tekoälyä voidaan käyttää tehtäviin, joissa kallis malli ei olisi taloudellisesti järkevä.

Samalla halpa hinta voi kasvattaa käyttöä niin nopeasti, että DeepSeek tarvitsee jatkuvasti lisää palvelinkapasiteettia. Mallin käyttämiseen tarvittavat piirit, sähkö ja datakeskukset maksavat, vaikka asiakkaalta veloitettava summa olisi pieni.

Rahoituksen avulla yhtiö voi rakentaa infrastruktuuria ennen kuin palvelusta saatavat tulot kattavat kaikki kasvun kustannukset.

Listautumisen kannalta sijoittajia kiinnostaa lopulta se, pystyykö DeepSeek muuttamaan teknisen suosion kestäväksi liiketoiminnaksi. Suuri tokenmäärä on lupaava merkki kysynnästä, mutta se ei yksin kerro katteista tai kannattavuudesta.

DeepSeek kehittää raporttien mukaan omaa tekoälypiiriä

Reuters kertoi heinäkuun alussa, että DeepSeek kehittää omaa inferenssiin tarkoitettua tekoälypiiriä.

Piiriä käytettäisiin valmiiden mallien pyörittämiseen ja käyttäjien kysymyksiin vastaamiseen. Se ei ainakaan ensimmäisessä vaiheessa olisi tarkoitettu uusien mallien kouluttamiseen.

Oma piiri voisi vähentää DeepSeekin riippuvuutta Nvidiasta ja Huaweista. Samalla yhtiö saisi mahdollisuuden optimoida laitteiston juuri omien malliensa rakenteelle.

Hanke on Reutersin mukaan vielä varhaisessa vaiheessa. DeepSeek on keskustellut piirisuunnittelijoiden, valmistajien ja muistiyhtiöiden kanssa sekä rekrytoinut alan insinöörejä.

Tekoälypiirin suunnittelu ja valmistus ovat erittäin pääomavaltaisia. Kilpailukykyisen tuotteen kehittäminen voi viedä vuosia, eikä onnistumisesta ole takeita.

Uusi rahoitus voisi tukea tätä hanketta, mutta raportit eivät vahvista, kuinka suuri osa mahdollisesta 1,5 miljardin dollarin kierroksesta suunnattaisiin piirikehitykseen.

Yhdysvaltain vientirajoitukset ohjaavat yhtiön laitevalintoja

Kiinalaiset tekoäly-yhtiöt eivät voi ostaa Nvidian kaikkein kehittyneimpiä tekoälypiirejä Yhdysvaltain vientirajoitusten vuoksi.

DeepSeek kertoi käyttäneensä R1:n pohjana olleen mallin kouluttamiseen Nvidian Kiinan markkinoille suunniteltuja H800-piirejä. Yhdysvallat kielsi myös niiden viennin loppuvuodesta 2023.

Yhtiö on sittemmin nojannut enemmän Huaweihin. Reutersin mukaan huhtikuussa julkaistu V4 mukautettiin Huawein Ascend-piireille, ja Huawei kertoi piirien osallistuneen kevyemmän V4 Flash -version koulutukseen.

Kotimaisiin piireihin siirtyminen vähentää geopoliittista riippuvuutta mutta voi lisätä kehitystyötä. Ohjelmistot, laskentakirjastot ja mallit on optimoitava laitteistolle, jonka ympärillä ei ole yhtä kypsää kehittäjäekosysteemiä kuin Nvidian CUDA-alustalla.

DeepSeekin oman piirin onnistuminen voisi parantaa yhtiön kustannusten hallintaa. Epäonnistuminen voisi puolestaan sitoa huomattavan määrän pääomaa tuotteeseen, joka ei yllä markkinoiden vaatimaan suorituskykyyn.

Listautuminen pakottaisi DeepSeekin avaamaan talouttaan

DeepSeek on tähän asti julkistanut hyvin vähän taloudellisia tietoja.

Mahdollinen pörssilistautuminen edellyttäisi yleensä tilintarkastettuja talouslukuja, omistusrakenteen avaamista ja riskitekijöiden yksityiskohtaista kuvaamista sijoittajille.

Markkinat saisivat ensimmäistä kertaa paremman kuvan siitä, kuinka paljon DeepSeek tekee liikevaihtoa mallirajapinnoista ja kuluttajapalveluista, kuinka suuret sen datakeskusmenot ovat ja millä aikataululla yhtiö tavoittelee kannattavuutta.

Myös perustajan hallitseman sijoitusyhtiön suhde varsinaiseen DeepSeekiin pitäisi kuvata selvästi. Sijoittajien kannalta on olennaista tietää, millaisia taloudellisia oikeuksia he ostavat ja kenellä on päätösvalta.

Listautumispaikkaa ei ole kerrottu. Sillä on suuri vaikutus raportointivaatimuksiin, ulkomaisten sijoittajien osallistumiseen ja siihen, kuinka Kiinan viranomaiset suhtautuvat yhtiön dataan sekä teknologiaan.

Valtion sijoitus tekee omistusrakenteesta poliittisesti merkittävän

DeepSeek ei ole vain tavallinen nopeasti kasvava ohjelmistoyhtiö.

Sen kehittämät mallit, datakeskukset ja mahdolliset omat piiriratkaisut liittyvät Kiinan tavoitteeseen vähentää riippuvuutta yhdysvaltalaisesta teknologiasta.

Valtion National Artificial Intelligence Industry Investment Fundin suora sijoitus antaa julkiselle toimijalle äänioikeuden yhtiössä. Muille ensimmäisen kierroksen sijoittajille vastaavia oikeuksia ei raporttien mukaan annettu.

Tämä voi helpottaa DeepSeekin pääsyä kotimaisiin rahoitus- ja infrastruktuurihankkeisiin. Samalla kansainväliset sijoittajat voivat arvioida tarkasti yhtiön suhdetta Kiinan valtioon, vientirajoitusten vaikutuksia ja mahdollisia tulevia sääntelyriskejä.

DeepSeekin teknologia kiinnostaa yrityksiä maailmanlaajuisesti, mutta yhtiön kotimaa ja strateginen merkitys tekevät siitä osan Yhdysvaltain ja Kiinan laajempaa teknologiakamppailua.

Pörssisuunnitelman aikataulu vaikuttaa erittäin nopealta

DeepSeek perustettiin vuonna 2023 ja nousi kansainväliseen tietoisuuteen vasta alkuvuodesta 2025.

Jos listautuminen toteutuisi jo vuoden 2026 lopulla, yhtiö siirtyisi ensimmäisestä ulkopuolisesta rahoituskierroksestaan pörssiin noin puolessa vuodessa.

Tämä olisi nopea muutos myös tekoälyalan vauhdikkailla markkinoilla.

Vuoden 2027 listautuminen antaisi enemmän aikaa taloushallinnon, hallituksen, raportointijärjestelmien ja omistusrakenteen valmisteluun. Se tarjoaisi myös mahdollisuuden osoittaa, että V4-mallien kasvanut käyttö muuttuu pysyviksi tuloiksi.

Pörssiin ei välttämättä päästä suunnitellussa aikataulussa. Markkinatilanne, viranomaisten hyväksynnät, geopoliittiset jännitteet ja yhtiön taloudellinen kehitys voivat viivästyttää tai keskeyttää hankkeen.

Rahoitusneuvottelu ei ole vielä toteutunut sijoitus

TechCrunchin uutisen keskeiset tiedot perustuvat nimettömiin lähteisiin nojautuviin Bloombergin ja Financial Timesin raportteihin.

Reuters vahvisti useiden medioiden kertoneen samoista neuvotteluista, mutta ei ollut saanut yhtiöltä kommenttia.

DeepSeek ei ole ilmoittanut uuden kierroksen avaamisesta, sijoittajista, ehdoista tai listautumishakemuksen jättämisestä.

Siksi noin 1,5 miljardin dollarin rahoituksesta, 71 miljardin dollarin arvostuksesta ja vuoden 2027 listautumisesta on perusteltua puhua suunnitelmina ja raportteina, ei valmiina päätöksinä.

Myös ensimmäisestä rahoituskierroksesta julkaistut luvut ovat vaihdelleet hieman lähteen ja sen mukaan, puhutaanko arvostuksesta ennen vai jälkeen sijoituksen.

DeepSeekin seuraava haaste on kaupallinen

DeepSeek on jo osoittanut pystyvänsä kehittämään malleja, jotka herättävät kansainvälistä kiinnostusta ja päätyvät nopeasti yritysten tuotantokäyttöön.

Seuraava vaihe on vaikeampi. Yhtiön täytyy muuttaa edullinen teknologia liiketoiminnaksi, joka rahoittaa datakeskukset, piirihankkeet, tutkijat ja jatkuvasti kasvavan käytön.

Uusi rahoituskierros antaisi DeepSeekille lisää aikaa ja kapasiteettia. Listautuminen voisi avata vielä huomattavasti suuremman pääomakanavan.

Samalla pörssi tekisi yhtiöstä nykyistä läpinäkyvämmän ja alttiimman sijoittajien vaatimuksille. DeepSeekin pitäisi osoittaa, ettei sen menestys perustu vain poikkeuksellisen halpoihin hintoihin ja hetkelliseen kiinnostukseen.

Vercelin kesäkuun käyttödata osoittaa, että kysyntää on. Vielä avoinna on, kuinka kannattavasti DeepSeek pystyy sen palvelemaan ja kuinka paljon pääomaa yhtiö tarvitsee pysyäkseen mukana nopeasti kallistuvassa tekoälykilpailussa.