Lohkoketjupohjaiset kryptovaluutat voivat olla digitaalinen innovaatio ja mahdollisuus, joka voi mullistaa rahoitusalan, mutta niitä ei voi pitää riskittöminä. Niranjan Sapkota on Vaasan yliopistossa hiljattain julkaistussa rahoitukseen liittyvässä väitöskirjassaan tunnistanut 13 erityyppistä riskiä, jotka liittyvät kryptovaluuttoihin.
Riskin määrä ja luonne vaihtelee valuuttojen eri ominaisuuksien mukaan. Yksi suurimmista riskeistä on kryptovaluutan maksukyvyttömyys.
- Yli 12 000 eli yli 60 prosenttia kryptovaluutoista on mennyt konkurssiin tai kadonnut kokonaan sen jälkeen, kun tunnetuin kryptovaluutta, Bitcoin, syntyi vuonna 2009. Jotkut valuutat ovat edelleen romahduksen partaalla, Sapkota toteaa.
Maksukyvyttömyysriskin lisäksi Sapkota tunnistaa muun muassa kestävyysriskin, valuutan yksityisyyteen liittyvän eristäytymisriskin, sentimenttiriskin ja spekulatiivisen riskin. Lisäksi kryptovaluuttariskit voivat liittyä vakauteen, petoksiin, turvallisuuteen, varastointiin ja skaalautuvuuteen. Myös koulutustaso, yhteiskunnalliset riskit ja systeemiset riskit, kuten sääntelyyn liittyvät riskit, voivat vaikuttaa valuuttoihin.
Miten tunnistaa konkurssiriski?
Sapkotan väitöstutkimuksen tulokset osoittavat, että kryptovaluuttojen konkurssit ovat ennustettavissa. Miten sijoittajat voivat välttää konkurssille alttiimpia kryptovaluuttoja?
- Voit esimerkiksi olla varovainen sellaisen kryptovaluutan suhteen, jolla on ollut vahva ensimmäinen päivä markkinoilla mutta maltillinen ensimmäisen kuukauden tuotto. Vältä myös valuuttoja, joiden perustaja on tuntematon, joissa on paljon ennalta louhittuja kolikoita ja joissa on suhteellisen korkeat louhintapalkkiot lohkoa kohden, Sapkota tuumii.
Vihreätkin kryptovaluutat voivat olla likaisia
Kryptovaluuttojen louhintaan liittyvästä valtavasta energiankulutuksesta ja hiilijalanjäljestä puhutaan paljon mediassa. Kryptovaluutat voivat olla "vihreitä" eli ympäristöystävällisiä tai "likaisia" eli saastuttavia.
- Bitcoinin kaltaista kryptovaluuttaa pidetään likaisena, koska se käyttää valtavasti sähköä transaktioiden todentamiseen ja tallentamiseen julkiseen lohkoketjuunsa. Esimerkiksi yksi Bitcoin-tapahtuma kuluttaa yhtä paljon sähköä kuin keskimääräinen yhdysvaltalainen kotitalous reilun 20 päivän ajan. Sen sijaan Ethereum, maailman toiseksi suosituin krypto, on siirtynyt proof-of-stake-menetelmään transaktioiden todentamiseksi. Tämä on vähentänyt energiankulutusta 99 prosenttia, Niranjan Sapkota sanoo.
Vaikka energiaintensiiviset kryptovaluutat ovat alttiita energian hinnanmuutoksille, Niranjanin tutkielma osoittaa, että energiankulutuksella ei näytä olevan merkitystä kryptovaluuttojen hinnoittelussa.
Niranjanin mukaan hintaa ohjaa pikemminkin luottamus kuin energiankulutus.
Myös rikolliseen toimintaan käytettyjä kryptovaluuttoja voidaan Sapkotan mukaan luonnehtia likaisiksi. Näin ollen jopa vihreä, ympäristöystävällinen krypto, jolla on pienempi hiilijalanjälki, voi samalla olla likainen oman käyttöhistoriansa perusteella. Sapkotan mukaan rikolliset ovat erityisen kiinnostuneita yksityisyyden suojaan keskittyvistä kryptovaluutoista, joissa kaikki tieto on salattu. Näihin kryptoihin liittyy eristämisriski. Tällaiset valuutat eroavat esimerkiksi julkisesta Bitcoinista, jossa transaktiot kirjataan julkiseen lohkoketjuun eli tilikirjaan, joka on kaikkien nähtävissä.
Optimistiset sijoittajat pitävät Bitconia pinnalla
Bitcoin ja kryptovaluutat yleensä ovat olleet paljon esillä uutisissa viime vuosikymmenen aikana. Bitcoin-hakkerointi, kryptovälittäjien kaatuminen, huijaukset sekä kryptovaluuttoja koskevat hallitusten kiellot, säännökset ja verot ovat olleet otsikoissa maailmanlaajuisesti. Bitcoin on julistettu kuolleeksi useitoja kertoja mediassa.
- Uutiset, kuten Teslan ilmoitus 1,5 miljardin dollarin Bitcoin-ostoista, ovat toisaalta myös lisänneet Bitcoin-hypeä. Markkinatunnelmat kääntyivät kuitenkin päinvastaisiksi, kun yhtiön toimitusjohtaja Elon Musk poisti Bitcoinin maksuvaihtoehtona Teslan verkkosivuilta sanomalla, että se aiheuttaa energia-, ympäristö- ja kestävyysriskejä.
Tiedotusvälineiden välittämä tai määrittelemä tunnelma on ollut helposti havaittavissa, kun tarkastellaan Bitcoinin hinnan heilahtelua suurten uutisten jälkeen. Niranjanin tutkimuksen mukaan markkinoita ohjaavat pitkälti optimististen sijoittajien medialle välittämät tunnelmat.
Älä lankea ansaan
Niranjanin mukaan pelko on yleisin tunne, joka ilmaistaan kryptovaluuttaan liittyvissä white paper -julkaisuissa eli tieto- ja taustamateriaaleissa. Kyse voi olla valuutan liikkeeseenlaskusta, joukkorahoituksesta tai markkinointistrategioista, joissa pelkoa käytetään asiakkaiden houkuttelemiseen.
- Sijoittajat, jotka pelkäävät riskiä, muutosta, ongelmia, sääntelyä tai tappioita, lankeavat helposti huijareiden pelon ansaan ja menettävät rahansa. Kun kyse on kryptovaluutoista, tunteiden ei pitäisi koskaan antaa voittaa järkeä.
Vaikka monet ihmiset maailmassa käyttävät internetiä, vain harvat käyttävät kryptovaluuttoja. Bitcoinin kaltaiset kryptovaluutat ovat yli kymmenen vuotta vanhoja, mutta niiden käyttöönotto on edelleen hyvin vähäistä. Niranjan Sapkota onkin huolissaan koulutuksen puutteesta, joka on valtava riski kryptojen yleistymiselle.
Myös kryptovaluuttojen säilytykseen ja digitaalisiin lompakoihin liittyy suuri riski. Jos kryptovaluutat ovat kolmannen osapuolen hallussa, pahimmassa tapauksessa isännöidyssä lompakossa olevat varat voidaan takavarikoida. Edes itsesäilytys ei välttämättä ole turvallista.
Kryptovaluuttojen vakausriskiä on yritetty lieventää kehittämällä vakaita valuuttoja eli stablecoineja. Näissä kryptovaluutan arvo on sidottu dollareihin, kryptosalkkuihin tai algoritmeihin. Nirajanin mukaan edes stablecoinit eivät ole vakaita, kuten Terra stablecoinin romahdus keväällä 2022 osoitti.
Institutionaalisten sijoittajien myötä yhteiskunnallinen riski saattaa kasvaa
Edellä mainittujen riskien lisäksi Niranjan nostaa esiin myös huijauksiin, spekulaatioihin, systeemimuutoksiin ja yhteiskunnallisiin vaikutuksiin liittyvät riskit.
- Kuten perinteisillä arvopaperi- ja valuuttamarkkinoilla, myös uusiin digitaalisiin rahoitusmarkkinoihin liittyy riskejä, kuten keinottelua, petoksia, rahanpesua ja hakkerointia. Institutionaaliset sijoittajat ovat hiljattain tulleet kryptovaluuttamarkkinoille ja tallettavat digitaalisiin lompakkoihinsa paljon suurempia rahamääriä kuin yksityissijoittajat. Merkittävän rahamäärän menettäminen on valtava yhteiskunnallinen riski, Sapkota sanoo.
Lisäksi Bitcoinin kaltaisten kryptovaluuttojen systeeminen eli sääntelyyn liittyvä riski kasvaa, jos valta keskittyy muutamalle louhijalle ja kryptovaluutan haltijalle.
bitcoin Ethereum kryptovaluutta pseudovaluutta sijoittaminen stablecoin terra tutkimukset Vaasan yliopisto